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科技与投资的碰撞,量化投资的赚钱逻辑是什么

科技

图片来源@视觉中国

文 | 老友基,作者 | 陌语

“到底什么是量化投资,听起来很复杂,高大上的样子”,“量化基金和主要靠基金经理选股和做投资决策的主观投资基金谁更好,谁更值得配置?”,不论你是否了解,量化投资在二级市场里早就不是新名词了。

什么是量化投资?简单来讲,量化投资就是利用计算机科技并采用一定的数学模型去践行投资理念、实现投资策略的过程。它的基本理念是利用计算机技术结合一定的数字模型去实践投资者的思想和策略。

那么主要有哪些量化投资策略呢?

01 如何量化选股,大体分为三种方法

每个投资者在投资生活中有着各种各样的选股原因,有的着重看财务指标,比如只买PB小于2的股票,有的则喜欢依赖于技术分析,喜欢买入近12个月跌幅超过一定幅度的股票。

而量化选股并不神秘,它只是把您心中那个心照不宣的原因给标准化、在每个周期按照机械化的流程选出股票而已。

量化选股就是采用数量的方法判断某家公司是否值得买入的行为。根据投资方法,如果该公司满足了该方法的条件,则放入股票池;如果不满足,则从股票池中剔除。

量化选股的方法有很多种,总的来说,可以分为公司估值法、趋势法和资金法三大类。

公司估值法通过比较公司估值得出的公司理论股票价格与市场价格的差异,判断股票的市场价格是否被高估或者低估,从而寻找出价值被低估或被高估的股票。这种就是基本面量化。

趋势法就是根据市场表现,如强势、弱势、盘整等不同的形态,做出对应的投资行为的方法。可以追随趋势,也可以进行反转操作等。这种就是技术面量化。

资金法的本质思想是追随市场主力资金的方向,如果资金流入,则应该伴随着价格上涨,如果资金流出,则应该伴随着价格下跌。资金法本质上是一种跟风策略,追随主流热点,从而期望在短时间内获得超额收益。这种是交易行为量化。

通过量化方法选出来的股票,通过不断的轮换,就可以获得超额收益。

02 量化也可以择时,判断市场高低点

有人说,相比选股,择时更重要。只要是牛市,基本什么股都大涨,当风吹过来的时候,猪都会上天。

大家是否曾经听过一个说法,技术分析就是量化择时的一种。或许有人问“择时模型是不是都是技术面的?”

其实技术分析是自成体系的一个流派,帮助交易者选择较好进场或离场的时点,它基于三个假设:市场价格包含一切信息,价格沿趋势移动,历史会重演。

而量化择时策略不可能出现因人而异的情况。只要两个人所使用的因子、参数、和既定规则是一样的,两个人得到的买入信号或卖出信号发出日就是同一日。

传统的有效市场假说认为,市场有效时,金融市场是不可预测的,价格充分反映了所有相关的信息,价格变化服从随机游走假设,对金融产品价格的预测将毫无意义。

但是随着计算机技术、混沌理论和分形理论的发展,众多研究发现,股价的波动不是完全随机的,它貌似随机、杂乱,但在其复杂表面的背后,却隐藏着确定性的机制,因而存在可预测成分。利用一些指数工具,可以在较长的时间维度上判断出大盘的高点和低点。

根据量化择时的策略判断,可以对大盘进行高抛低吸,例如熊市底部抄底,牛市顶部抛顶。

03 对历史数据进行统计分析,把握套利时机

对冲套利就是利用两个相关性比较高的品种,同时进行做多和做空的操作的一种交易策略。当两个品种的价差偏差超过了合理区间时,就会存在较大的概率回归,产生套利机会,这是对冲套利策略的理论逻辑。

套利所赚的钱就是不合理价格与合理价格的差,所以套利者需要做的就是在价差出现扭曲甚至严重扭曲的时候及时捕捉机会,稳定赚取这部分利润。

套利过程能够成功实施的重要前提是科学统计相关产品之间的价差数据,找到变化规律。只有借助统计分析工具和图表,结合基本面和技术分析,才能预测出今后一段时间内相关产品价差数据变化的趋势,从而把握最佳的套利时机。因此,对成功实施商品期货套利来说非常重要。

目前国内资本市场可以进行的对冲套利策略包括:期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利、ETF套利、分级基金套利等。

有了对冲套利策略,无论是熊市还是牛市,都可以获得比较稳健的收益。

04 赚钱的关键系资产配置

学术界有一个公认的结论,在投资中真正赚钱的关键是资产配置,而不是具体的交易。通过对主要的大基金的绩效归因可以得出结论,90%的收益来自于正确的资产配置。也就说,选择市场比交易更加重要。

量化投资管理将传统投资组合理论与量化分析技术结合,丰富了资产配置的内涵,形成了现代资产配置理论的基本框架。

资产配置是指资产类别选择,即投资组合中各类资产的适当配置及对这些混合资产进行实时管理。量化投资管理将传统投资组合理论与量化分析技术结合,丰富了资产配置的内涵,形成了现代资产配置理论的基本框架。

资产配置突破了传统积极型投资和指数型投资的局限,将投资方法建立在对各种资产类股票公开数据的统计分析上,通过比较不同资产类的统计特征,建立数学模型,进而确定组合资产的配置目标和分配比例。

总而言之,量化投资作为现代金融体系的全新的方法,目前在专业机构的投资活动中得到了越来越广泛的应用。作为普通投资者,了解一下量化投资的方法和理念不失为多一种投资选择。量化投资的一个重要结论就是:不要试图寻找十倍大牛股,因为概率实在太低。正确的做法是通过投资组合,使用多策略交易的方法,在控制风险的情况下,追求稳健和持续的收益。

标签: 资产   方法

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